商业零售需求弱复苏下行业配置价值凸显荐物业

商业零售：需求弱复苏下行业配置价值凸显 荐9股 类别： 机构： 研究员：

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正式会员可完整阅读）…… 更多相关文章：2010年电力公司用电检查工2011电力公司党风廉政建设工作会议上的讲话2011年电力公司党风廉政建设工作报告2011年电力公司领导务虚会讲话学习心得体会2011年电力公司总经理新春团拜会上致辞电力公司总会计师2010年述职述廉报告电力公司总会计师述职述廉报告2011年电力公司纪检监察工作计划安排太阳能电力公司党委创先争优先进事迹材料2010年电力公司关于企业员工培训经验材料2010年电力公司基建会议工作报告2010年电力公司职工三个不发生个人心得体会范文电力系统劳动模范先进事迹——电力公司经理电力系统 “五一”劳动奖章获得者先进事迹——电力公司营销部农电处处长统查 行业观点中信商贸零售指数上涨2.68%，跑赢沪深 00指数0.8个百分点：上周，中信商贸零售指数上涨2.68%，同期上证指数上涨2.26%，沪深 00指数上涨1.88%。105家样本公司中80家上涨，6家停牌，19家下跌。从细分行业走势来看，本期中信百货指数上涨2.94个百分点，中信超市指数上涨1.62个百分点，中信连锁指数下跌0.07个百分点，中信贸易指数上涨4.12个百分点。截至2016年11月11日，中信商贸零售板块动态估值57.6X，相对沪深 00估值溢价率为 49.2%，较上期末上升2.7个百分点。

题材个股表现活跃，黄金珠宝板块冲高回落：上周，大盘震荡上行，商贸零售板块涨幅居前。综合5个交易日来看，股权冻结概念个股延续强势，中央商场、宁波中百涨幅居前。上海国资改革概念强势，上海三毛、上海物贸表现活跃。前期积累一定涨幅的个股回调，新华都、怡亚通、汇嘉时代、三联商社、津劝业跌幅居前。受美国大选事件刺激，黄金珠宝股周内冲高回落，老凤祥、潮宏基、豫园商城振幅较大。

国务院推动实体零售创新转型，行业迎来政策利好：11月11日，国务院办公厅下发了“关于推动实体零售创新转型的意见”，这是少有的单独针对实体零售业的政策文件。《意见》对实体零售的下一步发展方向进行了明确，提出要推动实体零售实现三个转变：一是由销售商品向引导生产、推动供给侧结构性改革和创新生活方式、扩大消费的方向转变；二是由以前分散独立的竞争主体向融合协同的新生态方向转变；三是由以前的粗放式发展向注重质量效益方向转变。并在加强点规划、推动简政放权、促进公平竞争、完善公共服务、减轻企业税费负担、加强财政金融支持、开展试点示范带动等方面加强政策支持。

我们认为零售行业正处于供给过剩、成本攀升的困局中，《意见》的出台无疑为零售业减轻负担，轻装上阵创造有利条件。市场化盘活商业设施资源、政府简政放权将加强零售企业经营的灵活性，经营不善的门店有望通过转型写字楼等方式有序退出核心商圈，缓和激烈的竞争环境，体验性业态丰富、商业运营能力强的企业有望受益。政府降低配送中心设置门槛，并完善城市配送车辆通行制度，为夜间配送、共同配送创造条件，零售企业物流仓储的运作效率有望提升，将进一步降低库存成本。若未来减税政策能落到实处，将对行业形成直接和实质的利好。

本周板块配置和个股投资建议：今年双11阿里实现销售额1207亿元再创新高，但增速大幅回落，说明线上对线下的冲击效应已边际减弱。四季度百货、购物中心有望在可选消费品回暖的支撑下实现业绩的环比改善，国务院单独对实体零售出台政策文件，表明了政府对零售转型的高度重视，未来配套政策利好有望出台。我们认为实体零售估值正处于底部，在业绩持续改善、政策利好催化下，行业配置价值有望凸显。