平安证券中央经济工作会议落幕政府首次定调覆盖

超低的获得数 平安证券：中央经济工作会议落幕 政府首次定调新常态 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观视点：

中央经济工作会议的主要内容。2014年12月9日至11日中央经济工作会议在北京举行。会议总结2014年经济工作成果；首次在中央层面系统性地阐述了我国当前经济发展的“新常态”，并从消费需求、投资需求、出口和国际收支、生产能力和产业组织方式、生产要素相对优势、资源环境约束、经济风险积累和化解、资源配置模式和宏观调控方式等九个方面详细描述了新常态下发生的趋势性变化；并安排了我国2015年经济工作的五方面主要任务，以及加快推进改革开放的具体要求。

中央经济工作会议的新关注点。我们认为此次中央经济工作会议的新关注点有以下九个方面。

第一，消费需求通过“创新供给”推动；第二，投资的关键性作用仍得到重视；第三，经济运行风险高杠杆高泡沫化；第四，财政政策有力度，货币政策松紧适度；第五，加强战略新兴产业和服务业的支撑；第六，完善农村土地流转和土地承包确权；第七，新型城镇化推进强调“历史耐心”；第八，行政区划的“市县多规合一”。

总的来看，中央经济工作会议系统地阐述了新常态。明年的经济增速大概在7%左右，经济增长不会很差，保住7%的可能性很大。从今年年底的经济工作会议看明年的两会，经济增长的目标可能会在7.2%，通货膨胀的目标可能会在2.5%-3%，财政赤字可能在2.5%-3%之间。货币政策中，明年可能会有一到两次降息，但降准还未必。从结构调整的力度上来看，明年与今年相比应当不会有大起大落的变化，也就是说，市场所过度预期的土地改革、国资改革、新型城镇化的改革会逐渐推进，但要达到市场目前的预期则可能性不大。

重点宏观事件跟踪：

国务院深耕自贸区“试验田”，广东、天津、福建纳入新试点。12月12日，国务院常务会议部署推广上海自贸试验区试点经验、加快制定完善负面清单，推动更高水平对外开放。会议指出，党中央、国务院已决定在更大范围推开，推动实施新一轮高水平对外开放。扩大路线包括三方面内容：一是进一步深化上海自贸区的改革开放；二是在全国继续推广自贸区的经验；三是在广东、天津、福建特定区域设立自贸区。国务院此次一方面对上海自贸区改革提出了进一步深化的要求，另一方面从经验推广和自贸区扩围的角度将自贸区试验横向铺开。这意味着新一轮更高水平对外开放已经箭在弦上，也将促进国内市场的平等化、透明化，释放巨大的改革红利。