联讯证券A股蓄势待发万亿级PPP释放位置

联讯证券：A股蓄势待发 万亿级PPP释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周五两市延续震荡，尾盘沪指收一颗带下引线的小阳线。题材股方面，超级电容、大央企重组等指数表现活跃；申万行业方面，建筑装饰、农林牧渔、交通运输等行业涨幅靠前，而传媒、有色、汽车等板块表现低迷。

截至收盘，上证综指收涨0.08%至3063.81点，深成指收跌0.26%，创业板指跌0.65%，中证流通指数成交4230亿元，比前一交易日基本持平。

市场研判：

经历了本周初的反弹后沪指又陷入牛皮拉锯的震荡区间，等待增量资金的入场。本次新一轮的楼市调控有利于大类资产配置从楼市回流向股市，但楼市资金调头反转进入股市，仍需要资金周转的时间，目前沪指处于一个在年线下方蓄势等待的阶段。但我们认为A股的未来是乐观的：

目前A股估值不贵，蓝筹股处于估值洼地，相对价值凸显，中小创也经历了长时间的低迷，部分具有成长性的个股其估值与盈利增速有所匹配，此外，随着上市公司三季度盈利回升，投资者风险偏好有望修复，叠加十年期国债利率连续下跌，也有利于提升股市的估值水平，股市有望受到资金的追捧，走出一波楼市资金的转移行情。

宏观经济数据方面，出口降幅超预期，但内需逐渐改善。2016年9月当月，我国进出口总值3270.27亿美元，同比下降6.6%。其中，出口同比下降10%，说明整个外需仍然存在很大的不确定性；进口同比下降1.9%，但从整个三季度看，在内需改善下进口有所恢复，高频数据也显示，9月六大发电集团日均耗煤量和重点企业粗钢产量均是今年来最好水平，预计发电量也将延续7、8月的较好势头。9月CPI超预期回升，同比上涨1.9%，整个大宗商品价格维持相对高位，推动PPI同比增速持续改善，由负转正。从宏观数据方面来看，预计工业企业利润有望随着工业价格的改善而提升，货币政策将维持中性，对于股市而言仍是机会。

操作策略：

配置方面，PPP主题仍是下半年确定性的投资机会，政策催化剂再度加码。日前财政部等20个部门联合公布第三批PPP示范项目，项目总数516个，计划总投资额1.17亿元，比第一、第二批示范项目的投资总额显著增加，从名单内容来看，高速公路等交通运输项目的单笔金额最大，而污水处理、垃圾处理、地下管廊等市政工程项目的数量再吃一张商城的VIP双倍经验符最多，相关概念股或再度爆发。此外，今年“双11”购物节将至，天猫的销售额将会突破千亿，建议投资者关注物流板块和相关电商上市公司的投资机会。

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