建材PPP逻辑持续发酵荐股位置

建材：PPP逻辑持续发酵 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

建筑行业一版权作品周涨幅居前。本周（2016.09..09.09）建筑装饰板块（SW）上涨了2.89%，沪深 00指数上涨0.12%，跑赢大盘2.77%。分子行业来看，建筑装饰板块11个事级子行业中，表现最好的是园林工程，一周上涨8.80%，跑赢HS 00指数8.68个百分点，表现最差的其他基础建设，一周下跌0.76%，跑输大盘0.88个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTMPE估值仅为17.04倍，PB估值仅为1.86倍，略高于主板，但是不足创业板指平均估值的1/2。与A股市场估值以及SW一级行业横向比较，行业PE仅高于银行；PB估值有所上升，居于一级行业倒数第五，略高于交通运输、采掘、钢铁和银行。

一周个股表现：个股方面，本周蒙草生态、东方新星、嘉寓股份、龙建股份、安徽水利涨幅居前，分别上涨2 .87%、21.00%、19.48%、17.56%、14.90%。本周建筑行业截止周末有6家公司停牉（其中一家周中停牉），7 家上涨（其中一家周中停牉），11家下跌，1家没有涨跌幅，涨跌比为7：1，总体表现很好。平安重点推荐个股中，安徽水利表现较好，一周涨幅为14.90%。

行业动态：行业方面，基建方面动态较多，北至少未来五年意大利队主力前锋的位置非他莫属。京将形成 200公里连续成自行车道路，同时将建清河星火丰台通州四大铁路枢纽，此外山西交通基础设施建设目标任务为220亿元，宁波前8月交通基础设施建设完成投资158亿元；轨交方面，洛阳包头地铁觃划获批；铁路方面，铁总下半年投资将达5000亿，全年或创纪彔；公路方面，山西184亿元推进农村旅游公路建设。

投资建议：本周园林工程一周累计上涨8.8%，个股周中齐现涨停潮，我们持续提示园林板块“PPP风口+业绩反转+跨界转型=绝对收益”的投资逻辑得到市场认可；此外，本周我们重点推荐个股安徽水利表现很好，一周累计上涨14.90%，我们认为安徽水利正在仍一个被市场遗忘的PPP概念股向水利“陈浩民扮演的济公比周星驰演的济公要帅PPP龙头，甚至是PPP龙头蜕变，继续推荐。

我们维持建筑行业中期策略的观点，把握不确定性中的确定性机会，建议重点关注在PPP许多人直指劈腿者就是邓超。 不少娱乐八卦博主开始扒粪国策引导下，受益基建投资确定的轨交建设、水利工程和设计类板块相关标的。重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁（建筑个股蜕变高端教育王者）、岭南园林（文化旅游产业快速起航）、亐投生态（大生态平台定位明确+国企改革预期）、文科园林（小市值+业绩反转）、中衡设计（内生+外延幵购战略明确，业绩持续稳增有保障）、洪涛股份（建筑转型职业教育）、安徽水利（建工集团整体上市+员工持股）。

风险提示：宏观经济增速放缓，固定资产投资不及预期，行业政策不及预期，行业升级转型低于预期等。

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