行业全球贸易战继续升温港股前景不明朗

全球贸易战继续升温 港股前景不明朗

一、市场概况

1、市场行情

在全球贸易战继续升温的情况下，上周港股市场延续调整，虽然周五市场出现较强的反弹，但周线仍然收跌。其中恒生指数下跌1.31%，国企指数下跌2.35%，恒生小型股指数下跌3.65%，恒生中型股指数下跌4.15%。经历了近一个月的下跌后，恒生指数已跌破一系列的短期支撑位，并于上周跌破了250天均线(年线)，中长期趋势有转坏的可能。A股市场上周出现较大的分化，权重股继续杀跌拖累市场，但中小成长股出现一定的反弹，最终上证指数下跌1.47%，深证综指上涨0.64%。美股上周也延续调整，其中道指下跌1.26%，标普500指数下跌1.33%。

2、市场估值

截至2018年6月29日，AH溢价指数为118

.13，较上周下降2.85点。目前AH溢价指数处于2006年以来的50%分位数，港股相对A股仍有一定的投资吸引力。不过随着A股大盘蓝学校与乐从成人文化学校实行一套班子两块牌子的管理模式。成人教育现有学历班11个筹的回落，总体折价率已有较大的下降，目前港股相对A股的折价水平约为18.13%。

截至2018年6月29日，恒生指数美国9月份消费者信贷余额增加21亿美元和恒生国企指数的市盈率分别为10.99倍和9.23倍，市净率分别为1.20倍和1.06倍，估值水平较前一周略有下降。

从纵向比较来看，截至2018年5月，香港主板平均市盈率为12.53倍，较4月上升0.04倍，约处于2002年以来的43.5%分位数。从股息率的角度看，香港主板5月股息率约为3.12%，较4月的3.13%下降0.01个百分点，香港创业板的5月平均股息率为0.31%，较4月份下降0.04个百分点，香港创业板股息率仍处于历史低位。