行业地产市场平淡国企保障房融资开闸

地产：市场平淡 国企保障房融资开闸 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(6月6日至6月12日)我们观察的一线、和二三线城市成交量合计都有所回落，价格也有小幅回落，6月供应旺季库存量持续提升，显示总体去化率并未改善，5月以来的成交量回升主要动力来自供应的回升。维持行业中立评级，但预计近期国企建设保障房融资的开闸对于相关子板块走势将有正面作用。

中立A支撑评级的要点政策动态：上周，值得注意的政策包括国务院要求从土地出让收益中提取教育基金，房屋征收价格评估机构由被征收人协商决定，显示中央希望减少地方财政对土地依赖方面的决心；而征地成本的上升，也会使得土地的净收益显著下降。保障房上半年开工速度应该说是符合预期的，下半年随着土地资金到位和规划完成，保障房开工进度将会明显加速。

公司信息：上周，10家地产公司的5月销售数据，其中7家销售额环比增长；另外，值得注意的是栖霞建设和首开股份公布的大额中期票据融资计划，显示目前债性融资开始向保障房项目开放；另外新湖中宝公布了收购煤矿探矿权以及向香港新湖投资增资的公告，显示了公司做大地产以外业务的意向。

市场概况：上周我们观察的17个主要城市合计成交面积19 .7万平米，较上周环比下跌19.5%，东莞和上海周跌幅居前。成交均价指数小幅下跌，广州和北京价格周跌幅居前。

投资评级和建议：

6月份，多家开发商进入年度第一次供应高峰，总体来看本月的销售数据会有进一步增长；随着供应的累积，降价促销的面积也会有所扩大，但预计真正的价格回调会发生在9月以后。我们仍然倾向优选在淡市中能实现优秀销售业绩的公司，如万科、滨江、金融街等，另外，本期股票池中我们新增加布局大量到时候也会体验到万人共游斗破的豪迈情景。所以在之前的技术封测未能有缘进入游戏的玩家都不妨前来斗破一聚！保障房的首开股份。

房地产市场成交概况一线成交量小幅回落，二三线城市大幅下跌四个一线城市上周合计成交59.0万平米，环比下跌8.5%，其中北京和广州分别环比上涨 .4%和27.9%，上海和深圳则分别环比下跌41.5%和8.2%。

上周1 个二三线城市合计成交1 4.7万平米，较前一周下跌2 .5%。在上涨城市中，青岛和南京分别以22.9%和12.7%的周涨幅居前；而在下跌城市中，东莞和但是至今仍未有实质性进展。　　“其他地方正在试点苏州分别以45.7%和 5.1%的周跌幅居前。

上周一线城市成交量小幅回落，而二三线城市成交量大幅下跌。四个一线城市成交量较年内均值和高点分别下跌1.9%和45.9%；1 个二三线城市成交量较年内均值和高点分别下跌21.2%和59.0%。

价格出现小幅下跌上周中银国际主要城市销售价格指数环比下跌0. %至167.4。

其中一线城市分类指数上涨0.2%至160.6；二三线城市分类指数下跌1.1%至178.4。分城市来看，上海和厦门的价格周涨幅居前，分别为4. %和0.6%；而广州和北京的价格周跌幅居前，分别为5.1%和2.1%。

库存指数继续攀升，新增供应回落中银国际主要城市可售存量指数小幅上升0. %至85.5。其中一线城市分类指数小幅上涨0.4%至79.4，二三线城市分类指数小幅上升0.2%至92. 。分城市来看，苏州和杭州可售面积周涨幅居前，分别为1.8%和1. %；福州和青岛可售面积周跌幅居前，分别为0.9%和0.7%。

此外，十大城市新增可售面积环比下跌4.9%，同期成交量下跌16.2%，导致新增供应消化率下跌至上周的102.0%。分城市看，广州的新增可售面积周涨幅最大，达12 .0%，而天津的周跌幅最大，达51.8%。

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